生益科技 Q2 及上半年整体来看，因4-5 月份通信链条订单较为旺盛，且Q2 传统产品在中低端市场同行降价的情况下、公司保持了相对稳定的价格，我们认为公司Q2 单季度及整体上半年仍将维持较快的增长。虽然通信类订单从6 月份开始拉货进度有所放缓，但考虑下游招标总额相对上半年仍有一定增长，以及运营商潜在的加大资本开支可能，我们认为8-9 月份通信类订单有望迎来补库存拉货。另一方面，下游汽车、消费类基材等订单也有望逐步回暖。
鹏鼎控股 最新公告6 月营收20.1 亿，同比+11.6%环比+7.6%。Q2 单季度营收61.4 亿元，同比+20.8%环比+54.8%。上半年整体营收101.1 亿元，主因：1）公司iPhone FPC收入占比较高，Q2 苹果促销政策奏效，iPhone 11/SE2 短期迎来补单带动公司营收增长；2）海外疫情影响供给端格局，公司在大客户处所获软板份额有一定提升；3）软板含量高的iPad，增长较快的AirPods Pro 等亦提供增量。三季度来看短期软板订单或呈现旺季不旺状态，但进入iPhone5G 新机备货阶段后，我们看好苹果体系整体生态和竞争力的加强，及phone/iPad/可穿戴多产品线的协同创新，公司作为苹果链PCB 龙头全面卡位新品、望充分受益景气周期的拉动。
深南电路 公司公告2020 年上半年归母净利润6.83-7.30 亿元，同比增长+45%-55%。按区间中值Q2 单季度净利润同比+51%环比+55%。业绩较快增长的主要原因：1）下游需求旺盛，产业链4-5 月份备货强度高；2）原有厂区技改产能提升，尤其南通一期目前产出远超规划值，且南通二期逐步释放；3）产品结构改善，5G SA 独立组网设备板、HPC 服务器板等订单逐步导入。展望下半年，我们认为从招标总额、公司市占率、下游资本开支等角度分析，即使拉货节奏有所波动，总体需求仍将保持景气状态。载板方面，新产能的适时开出伴随存储/HPC/SIP 等基板需求的景气和新客户的顺利导入，无锡项目预计在3-4 季度单月扭亏。
沪电股份 Q2 及全年有望保持稳定增长。当前通信类订单拉货节奏虽然放缓，但公司在海外市场更多的布局有望受益海外5G 建设逐步展开、海外设备商订单的提升，国内方面公司前2 份额地位稳固。此外，我们认为公司今年将5G 无线基站PCB 订单逐步转向黄石的举措有利于产线匹配度的提升、成本的节约，且现有的在手产能有望迎来进一步扩张，新一轮股权激励也将强化内部治理结构。
东山精密 公司此前上调上半年归母净利润同比增长区间，由10-30%上修至25-40%，如我们之前深度专题强调，上修主要来自软板业务的较好表现，短期来看，Q3 苹果软板订单仍不明朗，但三季度的情况市场有一定预期，且苹果促销策略有望带来老机型销量的提升，叠加公司自身在苹果体系软板料号份额/良效率的提升，我们认为Q3 季度表现仍有望超市场悲观预期。而我们较为看好苹果自今年秋季后的新品周期，包括iphone5G 大改版、新一代Watch 以及后续Mini-LED 版ipad 等，加上苹果整体促销和拉货力度增强，将驱动供应链新一轮成长，且公司在苹果链FPC 份额长线仍有较大提升空间。
景旺电子 当前江西第五条产线逐步投放，总产能来到25 万平每月，由于疫情下整体需求复苏进度仍较为缓慢，公司的产能爬坡进度仍待观察。珠海软板方面，富山工厂的整合和订单导入仍在进行中，下半年表现有望改善。总体上我们判断公司上半年业绩将维持稳定增长，明后年高端产线投产后，有望实现产品结构升级。
胜宏科技 公司最新多层板事业部6 层厂房已于近期连线试产，该工厂定位于通信/服务器类市场产品，将一定程度上提升公司的产品总体层级，6 月份月产出达到2-3 万平，稼动率约30%。HDI 方面，当前一期投放的3-4 万平/月产能已经初步消化，考虑疫情对消费类HDI 需求的影响，公司HDI 业务产能的进一步消化仍需时间。上半年来看，公司有望实现业绩预告范围内的较快增长，随着5G 新机换机动能的加强、疫情影响的下降，公司的HDI 产品价格有望提升、逐步跻身至高端市场。
奥士康 因公司部分工厂所在地区疫情较为严重，Q1 公司整体产销均受到影响、且费用开支提升，营收4.9 亿，同比-4%，净利润0.25 亿，同比-47%。进入Q2 以来，随着经济活动的恢复，以及通信/服务器赛道需求的景气，公司来自大客户订单增长顺利，Q2 业绩有望得到改善。中长期来看，公司在通信/服务器赛道具备一定的技术和客户资源储备，随着下游需求的持续升级，结合产能释放公司有望跻身更高端的市场。
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